遭遇20多年來最慘拋售后，美債觸底信號(hào)來了？

　　摩根大通認(rèn)為，盡管近期市場(chǎng)經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)，但海外投資者展現(xiàn)強(qiáng)勁購(gòu)買意愿，且美聯(lián)儲(chǔ)表明隨時(shí)準(zhǔn)備支撐美債市場(chǎng)。美債正在價(jià)格觸底、收益率觸頂。

　　美債市場(chǎng)剛經(jīng)歷了自2001年以來最慘烈的拋售，但根據(jù)摩根資產(chǎn)管理公司的最新評(píng)估，這場(chǎng)噩夢(mèng)可能即將結(jié)束。

　　摩根大通全球固定收益主管Bob Michele近日認(rèn)為，在海外投資者展現(xiàn)強(qiáng)勁購(gòu)買意愿，且美聯(lián)儲(chǔ)表明隨時(shí)準(zhǔn)備支撐美債市場(chǎng)的情況下，投資者或許已迎來關(guān)鍵的買入信號(hào)。

“我相當(dāng)確信我們現(xiàn)在正在價(jià)格觸底、收益率觸頂，在我們與海外投資者的交談中，他們并沒有被嚇得拋售美國(guó)國(guó)債。”

　　美債市場(chǎng)可能已觸底，摩根高管持樂觀態(tài)度

　　不斷升級(jí)的貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇了人們對(duì)美國(guó)赤字的擔(dān)憂，而國(guó)會(huì)正在辯論的減稅政策可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大這一赤字。

　　上周，美國(guó)主權(quán)債券2.4%的拋售，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)一些國(guó)家可能減持美債的猜測(cè)。而Michele引用美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)顯示，海外中央銀行和儲(chǔ)備管理者最近增加了他們對(duì)美國(guó)國(guó)債的持有量。他還指出，波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席Susan Collins最近表示，如果市場(chǎng)狀況變得混亂，美聯(lián)儲(chǔ)“絕對(duì)會(huì)準(zhǔn)備好”幫助穩(wěn)定金融市場(chǎng)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)顯示，在截至4月9日的一周內(nèi)，代表海外中央銀行、貨幣當(dāng)局和國(guó)際組織持有的可交易美國(guó)國(guó)債增加了36億美元，此前連續(xù)兩周出現(xiàn)下降。

　　花旗Jabaz Mathai團(tuán)隊(duì)在11日中的研報(bào)中也指出，盡管國(guó)債市場(chǎng)出現(xiàn)了拋售，但期貨基差并未顯示出明顯的壓力跡象。TIPS的實(shí)際利率下跌幅度也大于名義利率。4月2日至4月9日期間，外國(guó)官方持有的美債甚至增加了30億美元。

　　這意味著，本周的市場(chǎng)動(dòng)蕩更可能是由于市場(chǎng)對(duì)美國(guó)國(guó)債需求下降的擔(dān)憂所導(dǎo)致的“買家罷工”，而非實(shí)際的外國(guó)投資者拋售行為。

　　這些跡象表明，盡管市場(chǎng)經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)，但美債仍然穩(wěn)固，而且在當(dāng)前收益率水平下，長(zhǎng)期投資者已經(jīng)開始重新進(jìn)場(chǎng)。